Sistema de comércio da índia
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Sistema de comércio da Índia
Índia e o sistema de comércio internacional.
PRADEEP S. MEHTA e CHENAI MUKUMBA.
A fim de navegar com sucesso na arena do comércio internacional, o novo governo da Índia será encarregado de aumentar o papel crescente da Índia no sistema de comércio internacional para atingir seus objetivos domésticos e internacionais. À medida que a paisagem geoeconômica teve uma mudança nos últimos anos, as economias emergentes começaram cada vez mais a desempenhar um papel mais pronunciado em uma série de questões econômicas globais e, como a quarta maior economia do mundo, o papel da Índia neste sistema tornou-se mais proeminente .
Na mais recente conferência ministerial da OMC em Bali, na Indonésia, no início de dezembro de 2013, o crescente papel da Índia como voz para os pobres foi ampliado, pois buscava garantir que o resultado favorecesse não apenas os pobres dentro de suas próprias fronteiras, mas aqueles dos países em desenvolvimento também. Embora os membros realmente tenham chegado a um consenso após uma semana prolongada de negociações, o grande esforço refletiu o problema muito maior de não só interesses divergentes entre diferentes grupos de países, mas sim o alinhamento dos objetivos de desenvolvimento doméstico com os compromissos comerciais internacionais. Enquanto o primeiro desafio exigirá a vontade política combinada de todos os membros da OMC, o segundo terá que ser abordado pelos líderes dos países dentro de suas próprias fronteiras. Trata-se de enfrentar este segundo desafio que o novo governo da Índia precisará pensar estrategicamente para aproveitar os benefícios do sistema comercial internacional, a fim de alcançar seus objetivos nacionais.
A abordagem da Índia para a promoção do comércio seguiu uma abordagem em duas vertentes, lidando tanto com as restrições do lado da oferta como do lado da demanda. Pretendia implementar as políticas domésticas para melhorar a sua capacidade de abastecimento e, em segundo lugar, abordar o lado da procura da promoção do comércio através de negociações comerciais internacionais para garantir um melhor acesso ao mercado. Embora o último tenha sido alcançado pelo envolvimento da Índia nas negociações comerciais multilaterais e plurilaterais, o primeiro foi realizado através da Política Nacional de Comércio Exterior da Índia (NFTP), adotada a cada cinco anos, e aumentada com suplementos anuais para agilizar a política e assim desenvolver uma capacidade comercial mais abrangente e melhor.
Uma complementaridade entre esses dois aspectos é, portanto, imperativa. No entanto, no passado, o planejamento e a administração de instrumentos de política no âmbito do NFTP muitas vezes tomou seu próprio curso sem uma análise minuciosa das necessidades setoriais que obtêm acesso preferencial ao mercado através de acordos comerciais. Estudos recentes realizados pela CUTS International indicam que a Índia tem imenso potencial comercial com seus países vizinhos em muitos setores e produtos. No entanto, a maioria desses produtos não está incluída na lista de mercados focais e produtos de foco selecionados no atual NFTP da Índia. 1 De fato, para fortalecer o funcionamento do NFTP, é necessária uma melhor coordenação entre o NFTP e outras políticas domésticas, inclusive com os governos estaduais.
É necessário concentrar mais atenção na interface entre o comércio e outras políticas, como competição, padrões, compras governamentais e fabricação para assegurar a coerência das políticas. Incidentes, como, por exemplo, quando os produtos com alta demanda de importação em países com os quais a Índia tem acordos comerciais formais não recebem assistência, dado que os produtos de foco refletem a falta de coerência política com outras estratégias governamentais. Aqui está um dos principais desafios e oportunidades que o novo governo da Índia deve enfrentar.
Os instrumentos que influenciam o desempenho comercial podem ser divididos em três categorias: (a) esquemas que pertencem ao desenvolvimento das capacidades de produção dentro dos países; (b) a redução dos custos comerciais facilitando o movimento dos resultados dessas operações produtivas através das fronteiras; 2 e (c) atividades de promoção de exportação, que incluem a identificação do processo formal de exportação, identificando potenciais mercados no exterior após a conclusão de acordos de comércio livre, estudando seu perfil de demanda específico e encontrando parceiros comerciais específicos. 3 Uma política de comércio exterior estratégica e abrangente que incorpora essas três características desempenhará um papel crucial na consecução dos objetivos nacionais da Índia nos próximos cinco anos.
Nos últimos anos, a CUTS International tem se envolvido em pesquisas que proporcionaram a oportunidade de atuar como um canal que liga aqueles que enquadram o NFTP para os afetados por ele. O processo atual de formulação de políticas comerciais nacionais da Índia tende a ser centralizado e ainda não existem canais estabelecidos de comunicação entre os beneficiários das bases e os formuladores de políticas. Durante a nossa pesquisa, identificamos cinco áreas prioritárias que o governo entrante precisará abordar para maximizar os benefícios do NFTP da Índia nos próximos anos: (i) inclusão em relação às PME (pequenas e médias empresas) como principais beneficiários; (ii) coordenação com negociações comerciais externas; (iii) ligações entre NFTP e política de IDE; (iv) papel do NFTP na exploração e fortalecimento da participação de unidades de negócios indianas em cadeias de valor regionais / globais; e (v) o papel do NFTP na política interna e as reformas regulatórias para uma melhor governança econômica. 4.
A Política de Comércio Exterior da I ndia 2009-14 foi formulada com o objetivo de duplicar as exportações de bens e serviços da Índia até 2014, ao mesmo tempo em que visa duplicar a participação da Índia no comércio global até 2020. 5 NFTP 2009-14 e seus suplementos anuais contêm vários desses especificamente esquemas específicos, feitos sob medida para usar a expansão do comércio no setor de bens de uso intensivo de mão-de-obra como um instrumento para geração de emprego. Estes objectivos foram previstos através da utilização de incentivos fiscais, reembolso total de impostos e taxas indirectas, medidas institucionais, alterações nos procedimentos, aumento do acesso ao mercado em todo o mundo, diversificação dos mercados de exportação e melhoria da infra-estrutura, a fim de reduzir os custos de transação. No entanto, a política não tinha certas características de suporte que teriam facilitado a inclusão e o acesso a um conjunto maior de partes interessadas.
A implementação de tais esquemas muitas vezes não possuía inclusão, resultando em pequenos e médios operadores e empresas (PMEs), muitas vezes, não conseguem acessar os benefícios. Um dos principais desafios enfrentados pelas PME, particularmente no setor informal, é a falta de consciência e compreensão de como operar no ambiente comercial internacional. Em países em desenvolvimento como a Índia, as partes interessadas nas bases geralmente desconhecem os vários esquemas de apoio oferecidos pelos próprios governos. Por isso, para criar um NFTP mais inclusivo, devem ser implementadas medidas para assegurar uma maior conscientização sobre os esquemas e instrumentos de políticas do NFTP por parte das partes interessadas do nível local.
Um conhecimento e, em certos casos, abordar o conflito de interesses enfrentado por determinadas partes interessadas é imperativo para assegurar um NFTP inclusivo. Os interesses de diferentes partes devem ser levados em consideração ao avaliar o NFTP e sugerir mudanças. Isso requer um maior esforço para aumentar a interação com atores subnacionais, como os governos estaduais, na implementação do NFTP da Índia. O Conselho Inter-State Trade, entre outros, pode desempenhar um papel fundamental para assegurar um diálogo contínuo entre os governos estaduais e os territórios sindicais. A revitalização de tais grupos poderia desempenhar um papel necessário e fundamental no aconselhamento do Governo da Índia sobre medidas para proporcionar um ambiente de comércio internacional propício nos próprios Estados. Isso proporcionaria um quadro para que os estados fossem parceiros no comércio internacional e nos esforços de exportação. 6 As células estatais da OMC também poderiam ser fortalecidas para gerar consciência de atores subnacionais sobre a política comercial da Índia e outros assuntos relacionados.
Em segundo lugar, o exame das tendências recentes para o que comumente se conhece como acordos comerciais mega-regionais mostra que os países emergentes, incluindo a Índia, se encontram excluídos dessas negociações. Embora tenha havido muita especulação sobre por que os membros foram deixados de fora, esses países, no entanto, precisam adotar uma abordagem pró-ativa para gerenciar essa mudança atual, a fim de evitar a contração da exclusão, como o desvio de comércio, bem como o estabelecimento de regras de comércio internacional fora da OMC. Tendo em conta os seus interesses nacionais, é imperativo que a Índia continue com o mandato de negociar acordos comerciais tanto a nível multilateral como bilateral e regional.
Existe a necessidade de ressuscitar e ampliar o mandato de órgãos como o Comitê Consultivo Nacional (agora extinto) sobre Comércio Internacional, para ajudar a realizar revisões periódicas do impacto dos acordos comerciais sobre a economia indiana. Há evidências suficientes para mostrar que os atuais acordos comerciais da Índia não conseguem tirar proveito de suas competências essenciais. Portanto, no futuro, os mecanismos para realizar avaliações de impacto de sustentabilidade para entender a sustentabilidade econômica, social e ambiental de futuros acordos comerciais são necessários para desenvolver as posições de negociação da Índia.
Por outro lado, é importante alinhar a política de comércio exterior da Índia com a política de IDE à luz de importantes vínculos atrasados e avançados que existem entre os setores relacionados ao comércio e o IED. Dada a posição da Índia ao longo de sua trajetória de desenvolvimento, ela está preparada para se beneficiar não só do IDE de busca de eficiência que busca localizar o processo de produção em regiões de baixo custo, mas também buscando IED no mercado. Embora o NFTP realmente tenha aberto certos setores, esse objetivo não se refletiu de forma semelhante na política do IDE da Índia e, portanto, resultou em uma utilização subóptima desta política. Devido ao fato de que as empresas estão desarmando não só seus processos de fabricação, mas também suas funções comerciais, há um aumento nos fluxos de IED que são direcionados para setores terciários e não apenas setores secundários. Dada a força da Índia neste setor, uma política de IDE que incorpora a vantagem comparativa da Índia nesta área poderia aumentar a competitividade das exportações. Atrair o IDE no desenvolvimento do cluster ou nos corredores econômicos também poderia ajudar a alinhar a política da NFTP e do FDI na Índia.
Por outro lado, as cadeias de valor globais (GVCs) continuam a ser uma área que a Índia não explorou adequadamente. Houve pouca discussão sobre como políticas e instrumentos contidos no NFTP podem ser usados para facilitar a participação de unidades de negócios em cadeias de valor regionais e GVCs. Os GVC surgiram pela primeira vez como cadeias de abastecimento regionais no Leste Asiático, com os investidores japoneses assumindo a liderança. Essa fragmentação da produção melhorou a competitividade de custo dos produtos finais, que então conseguiram competir com produtos de outros países desenvolvidos. Ao longo do tempo, multinacionais de outros países desenvolvidos se mudaram para a região para melhorar sua competitividade em termos de custos. O que emergiu desse fenômeno foram os GVCs com produção espalhada por países, regiões e continentes, reunindo vantagens de custo para se tornar globalmente competitivas. 7 Enquanto a Índia é um dos 25 principais países exportadores do mundo, tem uma das menores partes do comércio de valor agregado estrangeiro em apenas dez por cento e a menor taxa de participação da GVC. 8 O NFTP poderia desempenhar um papel fundamental na exploração e fortalecimento da participação das unidades de negócios indianas em cadeias de valor regionais e globais para permitir aproveitar o grande potencial de crescimento nesta área.
Por último, o NFTP precisa desempenhar um papel na política interna e nas reformas regulatórias para uma melhor governança econômica. Embora vários países desenvolvidos tenham utilizado com sucesso seus instrumentos de política de comércio exterior para melhorar a governança econômica doméstica em geral, na Índia o NFTP é freqüentemente abordado como uma política autônoma. A coerência entre o NFTP e outras grandes políticas macroeconômicas é crucial para a política interna e as reformas regulatórias para garantir a complementaridade entre todas as principais políticas macroeconômicas.
A política de fabricação da I ndia é um exemplo de uma iniciativa macroeconômica que o governo levou ao aumento da porcentagem de manufatura do nível atual de 15% para 25% do PIB até 2025. No entanto, uma maior coerência com o NFTP ajudará a melhorar contribuição do setor para o crescimento do PIB que permaneceu estagnado nos últimos anos. Do mesmo modo, embora as regras de contratos públicos existentes sigam o princípio da não discriminação que está em consonância com o compromisso da Índia na OMC, uma política de contratos públicos transparente, competitiva e justa asseguraria uma melhor acessibilidade do mercado, bem como a reciprocidade para que os fornecedores nacionais se aventurem outros mercados de compras governamentais. As reformas institucionais e macroeconômicas, que buscam melhorar o clima dos negócios e proporcionar uma base melhor para a economia gerar crescimento e competitividade, devem garantir que as empresas possam aproveitar o alinhamento das oportunidades comerciais. 9.
A segunda abordagem em duas vertentes da Índia para a promoção do comércio é alcançada pelo seu envolvimento nas negociações comerciais multilaterais, preferenciais e plurilaterais. A eficácia de uma política doméstica sólida melhora se for acompanhada por uma estratégia externa coerente que permita aproveitar os benefícios do sistema comercial internacional. Enquanto a Índia seguiu inicialmente uma política econômica fechada, após as reformas econômicas, a participação da Índia na arena econômica global aumentou enormemente. Depois de liberalizar sua economia e se juntar à OMC em 1994, a Índia é protagonista do sistema multilateral de comércio. No entanto, à medida que a paisagem global mudou com a proliferação de acordos comerciais preferenciais, a Índia também começou a participar desses acordos comerciais preferenciais. Em parte, isso estava refletindo uma tendência global para postar os problemas com a Rodada de Doha. Mas igualmente, o sucesso do primeiro FTA da Índia com o Sri Lanka em 1999 introduziu uma nova atitude em relação à interação com seus parceiros comerciais e o sistema de comércio global como um todo. Hoje, a Índia assinou cerca de 15 PTAs e muitos mais estão no pipeline.
N, no entanto, a Índia continua excluída dos principais acordos comerciais mega-regionais que estão se tornando uma característica proeminente do ambiente comercial atual. Esses acordos de comércio livre podem representar uma ameaça à sua segurança econômica. A busca da Índia por seu próprio acordo comercial mega-regional, ou seja, o Acordo de Parceria Econômica Global Regional (RCEP), é um movimento único de sua parte para combater os impactos negativos que poderiam resultar desses ALC, bem como estabelecê-lo como um poder regional. Os benefícios desse acordo comercial são imensos. Fornece uma oportunidade para que a Índia se integre mais nas redes regionais de produção, consolide os TLC sobrepostos na região e, assim, aumente as oportunidades de comércio e desenvolvimento na região e permita a congruência com a política externa Look East.
A política de comércio exterior da Índia também precisa ter em mente seus interesses estratégicos e de segurança. Para desempenhar um papel correspondente ao seu tamanho e potencial, a Índia precisa reforçar todos os elementos do seu poder estatal, não apenas econômico, mas também militar. A Índia também deve garantir que siga uma política comercial estratégica no que se refere ao fornecimento de acesso ao mercado específico para alguns dos seus parceiros comerciais críticos, de quem pode garantir tecnologias novas e possivelmente duplas para a produção de defesa indígena. Durante um período de tempo, essa política comercial estratégica poderia ajudar o país a desenvolver um complexo militar-industrial, gerando oportunidades de emprego e garantindo uma melhor relação comercial.
Enquanto a Índia continua a ser um dos maiores usuários finais de equipamentos de defesa, um país com o terceiro maior grupo de mão-de-obra técnica e talento científico do mundo, e com um histórico de excelência na tecnologia de tecnologia de ponta, nuclear, tecnologia da informação, ainda depende de fontes estrangeiras para atender 70 por cento dos seus requisitos de defesa. 10 Simultaneamente, tem que atuar em conjunto com uma Autoridade Nacional de Compensação sob uma abordagem de todo o governo para poder capturar acordos intersetoriais ao negociar com fornecedores de equipamentos de defesa estrangeiros.
Para resolver eficazmente questões específicas de desenvolvimento, o NFTP da Índia exige uma abordagem de todo o governo. Na busca do interesse nacional geral de um país, as agências governamentais não podem funcionar como entidades separadas. Uma abordagem de todo o governo requer uma coordenação complexa para resultados ótimos. Este método foi concebido para estabelecer uma abordagem comum e a compreensão da resolução de problemas no que é comumente referido como coerência política.
Para garantir essa abordagem coordenada na formação e implementação da política comercial da Índia, incluindo a negociação de acordos comerciais, o Departamento de Comércio, o Departamento de Receita e o Ministério dos Negócios Externos precisam trabalhar em conjunto. O Conselho Inter-State Trade e as células estatais da OMC também precisam ser efetivamente integrados na formulação de políticas para assegurar um maior envolvimento com os governos estaduais e um melhor buy-in político para a política comercial da Índia.
Para navegar com sucesso na arena do comércio internacional, o novo governo da Índia precisará abordar as cinco lacunas, conforme descrito acima. Um NFTP inclusivo que não é projetado como uma política autônoma, mas está estrategicamente integrado em todos os aspectos da política externa indiana, tem potencial para ajudar a Índia a alcançar seus objetivos domésticos e internacionais. À medida que o papel da Índia na economia global continua a crescer, a possibilidade de obter mais benefícios da arena internacional para ajudar a alcançar seus objetivos domésticos está aumentando e um NFTP bem equilibrado pode ajudar a atingir esse objetivo. É imperativo que a próxima Política de Comércio Exterior (2014-19) inclua não apenas uma gama de instrumentos de política que possam ser ajustados aos choques macroeconômicos e aos efeitos da onda das economias externas, mas também instrumentos que operam perfeitamente com outras políticas macroeconômicas domésticas para funcionar como um instrumento de política de incentivo ao bem-estar. 11.
1. CUTS, "Grassroots Reach Out of National Foreign Trade Policy: Evidências dos estados indianos." Disponível em: cuts-citee. org / pdf / Grassroots_Reachout_of_Foreign_Trade_Policy. pdf, 2012.
2. Os custos comerciais podem ser definidos como os custos incorridos na obtenção de bens para o usuário final, além do custo marginal de produção dos bens. As questões relacionadas ao custo comercial abrangem tarifas, impedimentos não tarifários, custos de transporte, frete e custos de tempo.
3. O. Cadot, e outros, "Onde gastar o próximo milhão? Aplicando avaliação de impacto para assistência comercial. 'Disponível em: voxeu. org / sites / default / files / file / next_million_WB. pdf.
4. CUTS, 'Dimensões de Desenvolvimento da Política Nacional de Comércio Exterior da Índia'. Disponível em: cuts-citee. org/NFTP/, 2013.
5. Estratégia para duplicar as exportações nos próximos três anos (2011-12 a 2013-14), Governo da Índia, Ministério do Comércio e Indústria, Departamento de Comércio. Disponível em: commerce. nic. in/ann/StrategyPaper. pdf, acessado em 12.12.2013.
6. Governo da Índia (DGFT), "Constituição do Conselho Inter-State Trade". Disponível em: dgft. gov. in/exim/2000/istcouncil. pdf.
7. R. Banga, "Medindo o Valor em Cadeias de Valor Global", UNCTAD. Disponível em: unctad. org/en/PublicationsLibrary/ecidc2013misc1_bp8.pdf.
8. UNCTAD, "Cadeias de Valor Global e Desenvolvimento, Investimento e Comércio de Valor Agregado na Economia Global". Disponível em: unctad. org/en/publicationslibrary/diae2013d1_en. pdf.
9. A. Rodriguez-Clare, "Falhas de Coordenação, Clusters e Intervenções Microeconômicas", Banco Interamericano de Desenvolvimento, documento de trabalho nº 544, 2005.
Sistema de comércio da Índia
A NSE opera no sistema 'National Exchange for Automated Trading' (NEAT), um sistema de negociação baseado em tela totalmente automatizado, que adota o princípio de um mercado orientado a pedidos. NSE conscientemente optou em favor de um sistema orientado por pedidos em oposição a um sistema orientado por cotações. Isso ajudou a reduzir os spreads de trabalho, não apenas na NSE, mas também em outras bolsas, reduzindo assim os custos de transação.
Tipos de mercado.
O sistema NEAT possui quatro tipos de mercado. Eles são:
Todas as ordens que são de tamanho de lote regular ou múltiplas delas são negociadas no Mercado Normal. Para as ações que são negociadas no modo desmaterializado compulsório, o lote de mercado dessas ações é um. O mercado normal consiste em vários tipos de livros em que as ordens são segregadas como ordens de lotes regulares, ordens de prazo especial, ordens comerciais negociadas e ordens de parada, dependendo de seus atributos de ordem.
Todas as encomendas cujo tamanho da ordem é inferior ao tamanho do lote regular são negociadas no mercado de lote estranho. Um pedido é chamado de uma ordem de lote estranho, se o tamanho da ordem for menor que o tamanho do lote regular. Esses pedidos não têm nenhum atributo de termos especiais anexados a eles. Em um mercado de lote estranho, tanto o preço como a quantidade de pedidos (comprar e vender) devem corresponder exatamente para que o comércio ocorra. Atualmente, a facilidade do mercado de lote estranho é usada para o Mercado Físico Limitado de acordo com as diretrizes SEBI.
No mercado de leilões, os leilões são iniciados pela troca em nome dos membros comerciais por motivos relacionados com a liquidação. Existem 3 participantes neste mercado.
Iniciador - a parte que iniciou o processo de leilão é chamada de competidor iniciador - a parte que entra nas ordens do mesmo lado do iniciador Solicitor - a parte que insere ordens no lado oposto do iniciador.
Ordem de livros.
O sistema de negociação NSE oferece flexibilidade completa aos membros nos tipos de pedidos que podem ser colocados por eles. As encomendas são numeradas pela primeira vez e são carimbadas no momento do recebimento e depois processadas imediatamente para uma possível correspondência. Cada ordem tem um número de ordem distintivo e um selo de tempo único. Se uma correspondência não for encontrada, as ordens serão armazenadas em diferentes "livros". As ordens são armazenadas na prioridade do preço-tempo em vários livros na seguinte sequência:
- Com preço, por prioridade de tempo.
A prioridade de preço significa que, se duas ordens forem inseridas no sistema, a ordem com o melhor preço obtém a maior prioridade. Prioridade de tempo significa que se duas ordens com o mesmo preço forem inseridas, a ordem que é inserida primeiro obtém a prioridade mais alta.
O segmento de ações possui os seguintes tipos de livros:
O Livro de lote regular contém todos os pedidos de lotes regulares que não possuem nenhum dos seguintes atributos.
- Tudo ou Nenhum (AON)
- Preenchimento mínimo (MF)
O livro Termos especiais contém todas as ordens que possuem um dos seguintes termos anexados:
- Tudo ou Nenhum (AON)
- Preenchimento mínimo (MF)
Nota: Atualmente, as ordens de termo especial, ou seja, AON e MF não estão disponíveis no sistema de acordo com as diretrizes SEBI.
As ordens Stop Loss são armazenadas neste livro até que o preço de disparo especificado na ordem seja atingido ou superado. Quando o preço de disparo é atingido ou superado, a ordem é lançada no livro do lote regular.
A condição de stop loss é atendida nas seguintes circunstâncias:
Ordem de venda - Uma ordem de venda no livro Stop Loss é ativada quando o último preço negociado no mercado normal atinge ou cai abaixo do preço de disparo da ordem.
Comprar pedido - Um pedido de compra no livro Stop Loss é ativado quando o último preço negociado no mercado normal atinge ou excede o preço de disparo da ordem.
O livro de lote estranho contém todos os pedidos de lote estranho (pedidos com quantidade inferior ao lote comercializável) no sistema. O sistema tenta combinar uma ordem de lote estranho ativo com ordens passivas no livro. Atualmente, de acordo com uma diretriz SEBI, o Mercado de lote estranho está sendo usado para pedidos que tenham uma quantidade menor ou igual a 500. o Mercado Físico Limitado.
Este livro contém pedidos que são inseridos para todos os leilões. O processo de correspondência para pedidos de leilão neste livro é iniciado somente no final do período do advogado.
Regras de correspondência de pedidos.
O melhor pedido de compra é combinado com a melhor ordem de venda. Um pedido pode coincidir parcialmente com outra ordem, resultando em vários negócios. Para a correspondência de pedidos, o melhor pedido de compra é aquele com o preço mais alto e a melhor ordem de venda é aquela com o menor preço. Isso ocorre porque o sistema vê todas as ordens de compra disponíveis do ponto de vista de um vendedor e todas as ordens de venda do ponto de vista dos compradores no mercado. Assim, de todas as ordens de compra disponíveis no mercado em qualquer ponto do tempo, um vendedor obviamente gostaria de vender com o preço de compra mais alto possível oferecido. Portanto, o melhor pedido de compra é a ordem com o preço mais alto e a melhor ordem de venda é a ordem com o preço mais baixo.
Os membros podem entrar proativamente nos pedidos no sistema, que serão exibidos no sistema até que a quantidade total seja combinada por uma ou mais contra-ordens e resulte em comércio (s) ou seja cancelada pelo membro. Alternativamente, os membros podem ser reativos e colocar pedidos que combinam com ordens existentes no sistema. As encomendas incompatíveis no sistema são pedidos "passivos" e os pedidos que correspondem às ordens existentes são chamados de pedidos "ativos". As encomendas são sempre compatíveis com o preço da encomenda passiva. Isso garante que as ordens anteriores tenham prioridade sobre os pedidos que vierem mais tarde.
Condições de pedido.
Um Membro Negociador pode entrar em vários tipos de pedidos, dependendo de seus requisitos. Essas condições são amplamente classificadas em três categorias: condições relacionadas ao tempo, condições relacionadas ao preço e condições relacionadas com a quantidade.
DIA - Uma ordem do dia, como o nome sugere, é uma ordem válida para o dia em que foi inserida. Se a ordem não for correspondida durante o dia, a ordem será cancelada automaticamente no final do dia de negociação.
GTC - Um pedido Good Till Canceled (GTC) é uma ordem que permanece no sistema até que seja cancelada pelo Membro Negociável. Por conseguinte, poderá abranger os dias de negociação se não for correspondente. O número máximo de dias em que uma ordem GTC pode permanecer no sistema é notificado pelo Exchange de tempos em tempos.
GTD - Uma ordem de dias úteis (GTD) permite que o membro negociador especifique os dias / data até os quais o pedido deve permanecer no sistema. No final deste período, a ordem será liberada do sistema. Cada dia / data contada é um dia de calendário e feriados inclusivos. Os dias / data contados incluem o dia / data em que o pedido foi colocado. O número máximo de dias em que uma ordem GTD pode permanecer no sistema é notificado pelo Exchange de tempos em tempos.
COI - Uma ordem imediata ou cancelada (COI) permite que um membro comercial compre ou venda uma garantia assim que a ordem for lançada no mercado, na falta da qual o pedido será removido do mercado. A paragem parcial é possível para a ordem, e a parte incomparável da ordem é cancelada imediatamente.
Limite de preço / ordem - Um pedido que permite que o preço seja especificado ao entrar no pedido no sistema.
Preço / Pedido de Mercado - Pedido para comprar ou vender valores mobiliários ao melhor preço que pode ser obtido no momento da inscrição no pedido.
Stop Loss (SL) Preço / Pedido - O que permite que o Membro Negociante faça um pedido que seja ativado somente quando o preço de mercado da segurança relevante chegue ou cruza um preço limiar. Até então, o pedido não entra no mercado.
Uma ordem de venda no livro Stop Loss é desencadeada quando o último preço negociado no mercado normal atinge ou cai abaixo do preço de disparo da ordem. Um pedido de compra no livro Stop Loss é ativado quando o último preço negociado no mercado normal atinge ou excede o preço de disparo da ordem.
Por exemplo. Se, para a ordem de compra da parada, o gatilho é de 93,00, o preço limite é de 95,00 e o preço do mercado (última negociação) é de 90,00, então este pedido é lançado no sistema quando o preço de mercado atinge ou exceda 93,00. Este pedido é adicionado ao livro de lote regular com o tempo de disparo como o carimbo de data / hora, como uma ordem limite de 95,00.
Quantidade Disclosed (DQ) - Um pedido com uma condição DQ permite ao Membro Negociante divulgar apenas uma parte da quantidade da ordem ao mercado. Por exemplo, uma ordem de 1000 com uma condição de quantidade divulgada de 200 significará que 200 é exibido no mercado de cada vez. Depois que isso é negociado, outros 200 são lançados automaticamente e assim por diante até que a ordem completa seja executada. A troca pode definir periodicamente um critério mínimo de quantidade divulgada.
As ordens MF - Minimum Fill (MF) permitem ao Membro Negociador especificar a quantidade mínima pela qual um pedido deve ser preenchido. Por exemplo, uma ordem de 1000 unidades com preenchimento mínimo 200 exigirá que cada comércio seja de pelo menos 200 unidades. Em outras palavras, haverá no máximo 5 negócios de 200 cada um ou um único comércio de 1000. O Exchange pode estabelecer normas de MF de tempos em tempos.
AON - Todas ou Nenhuma ordens permitem que um membro negociador imponha a condição de que somente a ordem completa deve ser correspondida. Isso pode ser por meio de vários negócios. Se a ordem completa não for correspondida, permanecerá nos livros até coincidir ou cancelar.
Nota: Atualmente, as ordens AON e MF não estão disponíveis no sistema de acordo com as diretrizes SEBI.
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Quanto maior o percentual de quantidade entregadora para quantidade comercializada, melhor - indica que a maioria dos compradores espera que o preço da ação suba.
Índia no World Trading System.
Abstrato.
Este artigo examina a posição da Índia no sistema comercial mundial. Considera três questões distintas: Em primeiro lugar, quão integrada é a Índia no comércio mundial? Em segundo lugar, quais ganhos poderia a Índia colher de uma maior liberalização do comércio? Em terceiro lugar, quais são os melhores meios para alcançar uma maior abertura comercial? O documento argumenta que, embora as barreiras comerciais da Índia tenham caído desde que as reformas do setor externo começaram no início da década de 1990, elas permanecem altas em relação à maioria dos países em desenvolvimento, em particular a China. Como resultado, o volume ea estrutura do comércio na Índia experimentaram uma evolução mais lenta longe dos padrões quase autárquicos do que os da China. Uma pesquisa das estimativas existentes sobre o efeito da abertura comercial sobre o crescimento econômico e a qualidade das políticas e da governança sugerem que a Índia teria muito a ganhar com uma maior integração no sistema comercial mundial. Finalmente, o documento avalia o alcance da liberalização através de meios unilaterais, regionais ou multilaterais. Este último é o caminho mais politicamente viável para uma maior liberalização, e os mais prováveis de obter ganhos significativos do comércio. A medida em que a Índia pode moldar próximas negociações multilaterais, no entanto, não está claro.
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de Melo, Jaime & Urata, Shujiro, 1986. "A influência do aumento da concorrência estrangeira na concentração e rentabilidade industrial", International Journal of Industrial Organization, Elsevier, vol. 4 (3), páginas 287-304, setembro. Enrico Spolaore e Romain Wacziarg, 2005. "Fronteiras e Crescimento", Journal of Economic Growth, Springer, vol. 10 (4), páginas 331-386, dezembro.
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Sebastian Edwards, 1991. "Orientação comercial, distorções e crescimento nos países em desenvolvimento", documentos de trabalho NBER 3716, National Bureau of Economic Research, Inc. Referências completas (incluindo as que não correspondem a itens em IDEAS)
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A NSE opera no sistema 'National Exchange for Automated Trading' (NEAT), um sistema de negociação baseado em tela totalmente automatizado, que adota o princípio de um mercado orientado a pedidos. NSE conscientemente optou em favor de um sistema orientado por pedidos em oposição a um sistema orientado por cotações. Isso ajudou a reduzir os spreads de trabalho, não apenas na NSE, mas também em outras bolsas, reduzindo assim os custos de transação.
Tipos de mercado.
O sistema NEAT possui quatro tipos de mercado. Eles são:
Todas as ordens que são de tamanho de lote regular ou múltiplas delas são negociadas no Mercado Normal. Para as ações que são negociadas no modo desmaterializado compulsório, o lote de mercado dessas ações é um. O mercado normal consiste em vários tipos de livros em que as ordens são segregadas como ordens de lotes regulares, ordens de prazo especial, ordens comerciais negociadas e ordens de parada, dependendo de seus atributos de ordem.
Todas as encomendas cujo tamanho da ordem é inferior ao tamanho do lote regular são negociadas no mercado de lote estranho. Um pedido é chamado de uma ordem de lote estranho, se o tamanho da ordem for menor que o tamanho do lote regular. Esses pedidos não têm nenhum atributo de termos especiais anexados a eles. Em um mercado de lote estranho, tanto o preço como a quantidade de pedidos (comprar e vender) devem corresponder exatamente para que o comércio ocorra. Atualmente, a facilidade do mercado de lote estranho é usada para o Mercado Físico Limitado de acordo com as diretrizes SEBI.
No mercado de leilões, os leilões são iniciados pela troca em nome dos membros comerciais por motivos relacionados com a liquidação. Existem 3 participantes neste mercado.
Iniciador - a parte que iniciou o processo de leilão é chamada de competidor iniciador - a parte que entra nas ordens do mesmo lado do iniciador Solicitor - a parte que insere ordens no lado oposto do iniciador.
Ordem de livros.
O sistema de negociação NSE oferece flexibilidade completa aos membros nos tipos de pedidos que podem ser colocados por eles. As encomendas são numeradas pela primeira vez e são carimbadas no momento do recebimento e depois processadas imediatamente para uma possível correspondência. Cada ordem tem um número de ordem distintivo e um selo de tempo único. Se uma correspondência não for encontrada, as ordens serão armazenadas em diferentes "livros". As ordens são armazenadas na prioridade do preço-tempo em vários livros na seguinte sequência:
- Com preço, por prioridade de tempo.
A prioridade de preço significa que, se duas ordens forem inseridas no sistema, a ordem com o melhor preço obtém a maior prioridade. Prioridade de tempo significa que se duas ordens com o mesmo preço forem inseridas, a ordem que é inserida primeiro obtém a prioridade mais alta.
O segmento de ações possui os seguintes tipos de livros:
O Livro de lote regular contém todos os pedidos de lotes regulares que não possuem nenhum dos seguintes atributos.
- Tudo ou Nenhum (AON)
- Preenchimento mínimo (MF)
O livro Termos especiais contém todas as ordens que possuem um dos seguintes termos anexados:
- Tudo ou Nenhum (AON)
- Preenchimento mínimo (MF)
Nota: Atualmente, as ordens de termo especial, ou seja, AON e MF não estão disponíveis no sistema de acordo com as diretrizes SEBI.
As ordens Stop Loss são armazenadas neste livro até que o preço de disparo especificado na ordem seja atingido ou superado. Quando o preço de disparo é atingido ou superado, a ordem é lançada no livro do lote regular.
A condição de stop loss é atendida nas seguintes circunstâncias:
Ordem de venda - Uma ordem de venda no livro Stop Loss é ativada quando o último preço negociado no mercado normal atinge ou cai abaixo do preço de disparo da ordem.
Comprar pedido - Um pedido de compra no livro Stop Loss é ativado quando o último preço negociado no mercado normal atinge ou excede o preço de disparo da ordem.
O livro de lote estranho contém todos os pedidos de lote estranho (pedidos com quantidade inferior ao lote comercializável) no sistema. O sistema tenta combinar uma ordem de lote estranho ativo com ordens passivas no livro. Atualmente, de acordo com uma diretriz SEBI, o Mercado de lote estranho está sendo usado para pedidos que tenham uma quantidade menor ou igual a 500. o Mercado Físico Limitado.
Este livro contém pedidos que são inseridos para todos os leilões. O processo de correspondência para pedidos de leilão neste livro é iniciado somente no final do período do advogado.
Regras de correspondência de pedidos.
O melhor pedido de compra é combinado com a melhor ordem de venda. Um pedido pode coincidir parcialmente com outra ordem, resultando em vários negócios. Para a correspondência de pedidos, o melhor pedido de compra é aquele com o preço mais alto e a melhor ordem de venda é aquela com o menor preço. Isso ocorre porque o sistema vê todas as ordens de compra disponíveis do ponto de vista de um vendedor e todas as ordens de venda do ponto de vista dos compradores no mercado. Assim, de todas as ordens de compra disponíveis no mercado em qualquer ponto do tempo, um vendedor obviamente gostaria de vender com o preço de compra mais alto possível oferecido. Portanto, o melhor pedido de compra é a ordem com o preço mais alto e a melhor ordem de venda é a ordem com o preço mais baixo.
Os membros podem entrar proativamente nos pedidos no sistema, que serão exibidos no sistema até que a quantidade total seja combinada por uma ou mais contra-ordens e resulte em comércio (s) ou seja cancelada pelo membro. Alternativamente, os membros podem ser reativos e colocar pedidos que combinam com ordens existentes no sistema. As encomendas incompatíveis no sistema são pedidos "passivos" e os pedidos que correspondem às ordens existentes são chamados de pedidos "ativos". As encomendas são sempre compatíveis com o preço da encomenda passiva. Isso garante que as ordens anteriores tenham prioridade sobre os pedidos que vierem mais tarde.
Condições de pedido.
Um Membro Negociador pode entrar em vários tipos de pedidos, dependendo de seus requisitos. Essas condições são amplamente classificadas em três categorias: condições relacionadas ao tempo, condições relacionadas ao preço e condições relacionadas com a quantidade.
DIA - Uma ordem do dia, como o nome sugere, é uma ordem válida para o dia em que foi inserida. Se a ordem não for correspondida durante o dia, a ordem será cancelada automaticamente no final do dia de negociação.
GTC - Um pedido Good Till Canceled (GTC) é uma ordem que permanece no sistema até que seja cancelada pelo Membro Negociável. Por conseguinte, poderá abranger os dias de negociação se não for correspondente. O número máximo de dias em que uma ordem GTC pode permanecer no sistema é notificado pelo Exchange de tempos em tempos.
GTD - Uma ordem de dias úteis (GTD) permite que o membro negociador especifique os dias / data até os quais o pedido deve permanecer no sistema. No final deste período, a ordem será liberada do sistema. Cada dia / data contada é um dia de calendário e feriados inclusivos. Os dias / data contados incluem o dia / data em que o pedido foi colocado. O número máximo de dias em que uma ordem GTD pode permanecer no sistema é notificado pelo Exchange de tempos em tempos.
COI - Uma ordem imediata ou cancelada (COI) permite que um membro comercial compre ou venda uma garantia assim que a ordem for lançada no mercado, na falta da qual o pedido será removido do mercado. A paragem parcial é possível para a ordem, e a parte incomparável da ordem é cancelada imediatamente.
Limite de preço / ordem - Um pedido que permite que o preço seja especificado ao entrar no pedido no sistema.
Preço / Pedido de Mercado - Pedido para comprar ou vender valores mobiliários ao melhor preço que pode ser obtido no momento da inscrição no pedido.
Stop Loss (SL) Preço / Pedido - O que permite que o Membro Negociante faça um pedido que seja ativado somente quando o preço de mercado da segurança relevante chegue ou cruza um preço limiar. Até então, o pedido não entra no mercado.
Uma ordem de venda no livro Stop Loss é desencadeada quando o último preço negociado no mercado normal atinge ou cai abaixo do preço de disparo da ordem. Um pedido de compra no livro Stop Loss é ativado quando o último preço negociado no mercado normal atinge ou excede o preço de disparo da ordem.
Por exemplo. Se, para a ordem de compra da parada, o gatilho é de 93,00, o preço limite é de 95,00 e o preço do mercado (última negociação) é de 90,00, então este pedido é lançado no sistema quando o preço de mercado atinge ou exceda 93,00. Este pedido é adicionado ao livro de lote regular com o tempo de disparo como o carimbo de data / hora, como uma ordem limite de 95,00.
Quantidade Disclosed (DQ) - Um pedido com uma condição DQ permite ao Membro Negociante divulgar apenas uma parte da quantidade da ordem ao mercado. Por exemplo, uma ordem de 1000 com uma condição de quantidade divulgada de 200 significará que 200 é exibido no mercado de cada vez. Depois que isso é negociado, outros 200 são lançados automaticamente e assim por diante até que a ordem completa seja executada. A troca pode definir periodicamente um critério mínimo de quantidade divulgada.
As ordens MF - Minimum Fill (MF) permitem ao Membro Negociador especificar a quantidade mínima pela qual um pedido deve ser preenchido. Por exemplo, uma ordem de 1000 unidades com preenchimento mínimo 200 exigirá que cada comércio seja de pelo menos 200 unidades. Em outras palavras, haverá no máximo 5 negócios de 200 cada um ou um único comércio de 1000. O Exchange pode estabelecer normas de MF de tempos em tempos.
AON - Todas ou Nenhuma ordens permitem que um membro negociador imponha a condição de que somente a ordem completa deve ser correspondida. Isso pode ser por meio de vários negócios. Se a ordem completa não for correspondida, permanecerá nos livros até coincidir ou cancelar.
Nota: Atualmente, as ordens AON e MF não estão disponíveis no sistema de acordo com as diretrizes SEBI.
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Quanto maior o percentual de quantidade entregadora para quantidade comercializada, melhor - indica que a maioria dos compradores espera que o preço da ação suba.
Índia no World Trading System.
Abstrato.
Este artigo examina a posição da Índia no sistema comercial mundial. Considera três questões distintas: Em primeiro lugar, quão integrada é a Índia no comércio mundial? Em segundo lugar, quais ganhos poderia a Índia colher de uma maior liberalização do comércio? Em terceiro lugar, quais são os melhores meios para alcançar uma maior abertura comercial? O documento argumenta que, embora as barreiras comerciais da Índia tenham caído desde que as reformas do setor externo começaram no início da década de 1990, elas permanecem altas em relação à maioria dos países em desenvolvimento, em particular a China. Como resultado, o volume ea estrutura do comércio na Índia experimentaram uma evolução mais lenta longe dos padrões quase autárquicos do que os da China. Uma pesquisa das estimativas existentes sobre o efeito da abertura comercial sobre o crescimento econômico e a qualidade das políticas e da governança sugerem que a Índia teria muito a ganhar com uma maior integração no sistema comercial mundial. Finalmente, o documento avalia o alcance da liberalização através de meios unilaterais, regionais ou multilaterais. Este último é o caminho mais politicamente viável para uma maior liberalização, e os mais prováveis de obter ganhos significativos do comércio. A medida em que a Índia pode moldar próximas negociações multilaterais, no entanto, não está claro.
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Sebastian Edwards, 1991. "Orientação comercial, distorções e crescimento nos países em desenvolvimento", documentos de trabalho NBER 3716, National Bureau of Economic Research, Inc. Referências completas (incluindo as que não correspondem a itens em IDEAS)
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